。
3. 我的“知识武器”：只有《财务报表其实很简单》里教的几个最基础的比率，还有《巴菲特之道》里看的“经济护城河”的几种类型（品牌、成本、转换成本、网络效应、法定许可），但我其实不太会判断。
4. 我的“筛选步骤”（非常笨拙）：
◦ 第一步：找“赚钱”的公司。我打开股票软件，用“选股器”，设了三个条件：
▪ 最近四年（2022-2025），每年的“归属于母公司股东的净利润”都 > 0。（避免亏损公司）
▪ 2025年“净资产收益率（ROE）” > 10%。（学老金看巴菲特信提到的，虽然我用的是年报里的“加权平均净资产收益率”，不知道对不对）。
▪ 2025年“销售毛利率” > 20%。（觉得毛利高可能有点竞争力）。
◦ 点“执行”，筛选结果从300只变成了78只。
◦ 第二步：看“有钱”和“增长”。我把这78家公司导出来，自己用Excel算。我又加了两个我自己想的条件（不知道有没有道理）：
▪ 2025年“经营活动产生的现金流量净额” > 净利润。（书上说现金流比利润实在，这个条件想找“利润有现金支持”的公司）。
▪ 2025年营业收入同比增长 > 0。（觉得总要比去年卖得多点吧）。
◦ 手动看和算，78家里满足这两个条件的，剩下42家。
◦ 第三步：试图找“护城河”（最懵的一步）。我对42家公司，一家一家看它的主营业务介绍（F10资料）。我试着对照“护城河”类型去套：
▪ 品牌/成本：我主要看是不是日常听说的、感觉离不开的品牌，或者是不是行业里规模最大的几个之一（猜它可能有成本优势）。比如看到“贵州茅台”、“格力电器”、“海天味业”这些，感觉品牌很强。
▪ 转换成本/网络效应：这个我看不懂。软件公司、互联网公司好像有点，但我不确定。
▪ 法定许可：银行、保险、券商、水电煤这些好像有。
◦ 这一步完全主观，我最后凭感觉挑了5家公司，觉得它们好像有点“护城河”的样子。
◦ 第四步：简单排除。我去搜了一下这5家公司最近有没有出过“大事”（被监管处罚、重大诉讼、产品问题等），用百度搜的。没发现近期有明显的大利空。
◦ 最终
…。。