【现实线】
账户总资产重返熊市前高点，这个消息在群里引发了热烈的讨论。但我知道，这个“重返”，并不是简单的回到原点。因为，我的持仓，已经完全不同了。
熊市前，我的持仓是什么样的？我翻开旧记录，仔细对比了一下。
熊市前，我的持仓主要集中在三只股票上：一只白酒股，一只医药股，一只新能源股。这三只股票，都是当时的明星股，估值高得离谱。白酒股PE高达60倍，医药股PE高达80倍，新能源股PE更是超过了100倍。我当时虽然也觉得估值偏高，但在牛市的氛围中，还是忍不住追了进去。
熊市开始后，这三只股票跌幅最大。白酒股跌了40%，医药股跌了50%，新能源股跌了60%。我的账户，就是从那时候开始大幅回撤的。
但现在，我的持仓已经完全不同了。
我打开持仓明细，逐一查看：
股票A：某消费龙头，PE 25倍，持仓占比25%。这是在熊市底部区域分批买入的，平均成本比现价低约15%。
股票B：某金融龙头，PE 10倍，持仓占比20%。这是在熊市最恐慌的时候买入的，平均成本比现价低约20%。
股票C：某科技龙头，PE 30倍，持仓占比15%。这是在市场开始反弹时买入的，平均成本比现价低约5%。
沪深300ETF：持仓占比10%。这是在锅王进场后，我也跟着加仓的，平均成本比现价低约8%。
货币基金+定期理财：持仓占比30%。
这个持仓结构，和熊市前相比，发生了根本性的变化。
第一，持仓品种变了。从高估值的明星股，变成了低估值的龙头股。PE从平均80倍，降到了平均20倍左右。估值更合理，安全边际更高。
第二，持仓成本变了。通过在熊市底部区域的分批买入，我的平均持仓成本大幅降低。即使市场再次回调，我的安全垫也比以前厚得多。
第三，持仓结构变了。从单一的股票持仓，变成了股票+ETF+理财的组合。既有进攻的矛，也有防守的盾。无论市场怎么走，都能从容应对。
第四，现金比例变了。从以前的几乎满仓，变成了现在的70%股票、30%现金。手里有粮，心里不慌。
我在群里分享了我的持仓对比，配了一句话：“账户总资产虽然回到了原点，但持仓已经完全不同。”
“林老师
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